來源：長江商報

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長江商報記者沈右榮

尚榮醫療（002551.SZ）放假式調節產能，引發市場高度關注。

6月29日晚間，尚榮醫療發布澄清公告，經核實，公司深圳生產事業部部分員工因公司產能調節放假情況屬實，但在崗員工僅剩個位數不屬實。

尚榮醫療表示，受宏觀環境影響，醫用工程業務收入有所下降，公司對深圳生產事業部的產能進行了合理調整。

早在2014年、2015年尚榮醫療實現的年度歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）就已超過億元，2017年創歷史新高達1.75億元。2021年則大幅下降至0.45億元，2022年更是虧3.08億元，為上市以來首次虧損。

二級市場上，2020年以來，尚榮醫療的股價最大跌幅超70%。

長江商報記者發現，近10年，尚榮醫療的實際控制人梁桂秋家族通過二級市場減持，累計套現約4.3億元。

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擴張計劃受阻放假調節產能

醫療器械公司尚榮醫療2011年上市，曾夢想通過擴張做大做強。目前來看其是失敗的。

長江商報記者梳理發現，從2013年開始，尚榮醫療籌劃通過外延式擴張及內生式增長途徑，實施其擴張計劃。公司相繼收購普爾德醫療、錦州醫械等多家醫療器械公司。與此同時，公司頻頻籌劃實施定增、發行可轉債等途徑募資，進行產業布局，包括醫療耗材項目及醫院整體建設等。

不過，尚榮醫療的募資計劃并不順利。2015年至2019年，公司原本計劃通過定增、發行可轉債募資合計31.30億元，結果只募集到13.18億元。

具體為，2015年，公司籌劃定增，擬募資13.9億元，最終參與認購的大部分投資者放棄了認購，實際募資2億元。這2億元資金，尚榮醫療全部投向了增加醫院整體建設業務資金項目。

2017年，公司再次籌劃募資，這次計劃募資8.4億元，最終募得資金只有3.68億元。

2019年公司發行的可轉債募資較為順利，募集資金7.5億元。

或許，嗅覺靈敏的資本早就意識到尚榮醫療的前景不太樂觀。無論是公司并購的標的，還是投建的項目，整體上未達預期。

2014年，尚榮醫療收購錦州醫械之時，溢價率超過3倍，但業績未達標，2017年，其業績完成率僅為46.03%。

募投項目方面，公司可轉債募集的7.5億元資金，原計劃用于高端醫療耗材產業化項目和增加醫院整體建設業務資金，調整后只用于高端醫療耗材產業化項目。

而其高端醫療耗材產業化項目主要指的是醫院手術部、ICU產品產業化項目。雖然從2015年開始，公司就頻頻籌劃再融資，計劃將所融資金投入該項目。直到2019年，時隔四年，公司才募集到這筆項目資金，與其規劃相距甚遠。

2021年8月，尚榮醫療又一次實施定增，原計劃募資5.8億元，結果，只募集到資金1.12億元。公司將這筆資金投入到5G數字手術治療系統產品產業化項目、一次性醫療防疫防護產品產業化項目、高端骨科耗材產品產業化項目及補充流動資金。

尚榮醫療擴張計劃受阻，公司的業務拓展也不達預期。而公司備受市場關注的“放假調節產能”事宜，也從側面反映了其展業不及預期。

近期，尚榮醫療生產事業部的一份放假通知在網上流傳。公司訂單不足，無法達到全廠線開工條件，經研究決定采取放假方式調節產能，放假時間為今年6月19日8時至7月18日17時30分，放假期間工資待遇依據《深圳市員工工資支付條例》等相關規定執行，待崗放假期間如因公司生產需要，通知暫時返崗的，需按時返崗，否則按曠工處理。該通知落款日期為6月15日。

6月29日，尚榮醫療以正式公告形式澄清，深圳生產事業部部分員工因公司產能調節放假情況屬實。深圳生產事業部是尚榮醫療醫用工程業務提供配套產品的生產部門，目前員工約95人，近期，醫用工程業務收入下降，去年下半年開始，公司調整銷售策略，鑒于醫用工程業務尚處于恢復期，公司對深圳生產事業部的產能進行了調整。目前，深圳生產事業部在崗人數約43人。

對于上述澄清內容，市場也有質疑。深圳生產事業部究竟有多少員工，究竟有多少員工在崗？一份嚴肅的澄清公告，竟然用約數來表述，真實性值得懷疑。

大幅計提致史上首虧

放假式調節產能的背后，是尚榮醫療經營慘淡。

公開資料顯示，尚榮醫療創立于1998年，2011年2月在深交所掛牌上市。

經營業績方面，2014年至2017年，尚榮醫療實現的營業收入分別為11.67億元、16.66億元、19.46億元、20.06億元，同比增長59.64%、42.81%、16.79%、3.11%。同期，公司實現的凈利潤為1.02億元、1.36億元、1.14億元、1.75億元，同比變動38.51%、33.19%、-4.12%、53.44%。

2018年至2021年，公司實現的營業收入為16.30億元、15.31億元、22.67億元、17.91億元，同比變動幅度為-18.74%、-6.11%、48.11%、-21.04%，波動較為明顯。同期，公司實現的凈利潤為0.98億元、0.60億元、1.62億元、0.45億元，同比變動幅度為-44.22%、-38.84%、171.32%、-72.54%。同期，扣除非經常性損益的凈利潤（下稱“扣非凈利潤”）與凈利潤變動趨勢基本相同。

2022年，尚榮醫療實現營業收入12.76億元，同比下降28.74%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-3.08億元、-3.25億元，同比下降791.91%、1985.47%，為其公開經營業績數據以來的首虧。

尚榮醫療在2022年業績預告中解釋，控股子公司普爾德醫療和普爾德控股的主要產品為一次性醫用防護產品和一次性醫用耗材產品。受疫情影響，普爾德醫療國內部分工廠和國外工廠停工，影響了訂單的排產；另一方面，上半年受普爾德醫療產品的主要進出口港封港及國際運輸集裝箱緊張的嚴重影響，產品出貨困難，運輸成本居高不下；同時，國內防護產品的供應量趨于平衡，防護產品的毛利率進一步下降，致使普爾德醫療和普爾德控股的銷售和利潤大幅下降。

此外，公司計提資產減值、信用減值準備合計約3.84億元。具體為，對普爾德控股計提商譽減值準備約6000萬元，對公司持有的PPP項目投資-富平項目計提資產減值準備1936.96萬元，投資標的蘇州康力骨科醫療器械有限公司利潤大幅下降，計提投資減值準備約1.26億元。另外，對未決訴訟或仲裁事項計提預計負債6773.99萬元。

尚榮醫療計提存在一個異常之處。公司對許昌市第二人民醫院應收賬款余額約2.22億元，累計計提壞賬準備1.77億元（計提比例約80%），其他應收款余額6349萬元，累計計提壞賬準備 5079.20萬元（計提比例約80%）。

2021年年報顯示，公司對其的計提比例分別為24.69%、5%。

公司大幅計提的理由是，許昌市第二人民醫院遷擴建項目處于重整階段，重整方案尚未確定，報告期內無實質性進展。但是，河南省中級人民法院認為一審法院關于許昌二院與許昌市立醫院、許昌市立醫院管理有限公司合并破產的裁定基本事實不清、證據不足，并裁定發回重審。而且，醫院目前仍處于正常經營狀態。

二級市場上，前復權后，2020年3月13日以來，尚榮醫療的股價從14.17元/股的高點下跌到目前的3.85元/股，區間跌幅約為72.83%。

值得一提的是，尚榮醫療的實際控制人梁桂秋家族積極減持套現。

根據長江商報記者梳理統計，2014年及2020年至2021年，梁桂秋家族多次減持，粗略估算，套現約4.3億元。

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