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(資料圖片)

PART 市場簡述

這幾天有點忙壞了的感覺，忙著去交流，忙著去掃貨，所以停更了兩天，也是想要整理一下自己的思路再好好輸出，最近輸入的信息量有點大。

主要圍繞兩個核心觀點給大家分享吧，一個是，當下真的是極好的投資布局時機，妥妥的五星級；另一個是，創新藥遭遇反腐后，未來一些真正牛掰的公司可能會從這一波里面走出來。

第一個核心觀點，我們從6月底喊到現在了，雖然過了1個多月，但是市場估值沒有發生大的變化，只是比此前略微漲了一丟丟，這里依然是五星級的投資機會，還沒布局的，還來得及，還沒能帶上親朋好友入局的，也還來得及。具體的邏輯，就不展開了，論證再多也沒用，等市場漲起來之后往回看，就會認可這里是絕對的五星級機會。

第二個核心觀點，可能跟主流的一些觀點有點沖突，所以跟大家好好分析一下。

先說說最近的醫藥反腐事件，可以說是鬧得沸沸揚揚的，前有100多位院長下臺，后有爆出一臺器械返過千萬的“傭金”，醫藥醫療板塊過去一周受到超級重創，直到昨天才止跌，今天開始反彈。

很多人會說，這個情況類比就是當初的地產、教育，三座壓到中國人的大山“房子、教育、醫療”，最后一座大山也開始被推倒，所以未來醫療行業也會像當初的房子和教育一樣繼續往下跌很久很長，最后回歸一個普惠服務，失去其溢價，進入平價時代，

這個邏輯，聽起來有理有據，絕對是賣出醫療很好的理由。但是放在資本市場，這個邏輯未必是“真相”。醫療行業來說，它最大的特點是會持續創新，醫學是在不斷地發展，藥物是不斷地先進，而且它的往前走，不是在存量市場內卷“相比地產、教育和平臺”，它的往前走是不斷地顛覆創新，更好地治療疾病，幫助人類更長壽，而且對于中國的醫藥企業來說，不像地產和教育，它是可以走出去的一個行業，它是有機會成為國際巨頭的行業，并非在存量市場內卷下的產物，更不是靠著特殊體系誕生高利潤的行業。

而反腐這個事情，其實是真正幫行業出清一些靠“不正當手段”來實現高增長的“偽藥企”。那么自然對真正認真做好藥、創新藥的企業，就是極大的利好，藥物以效果論英雄，以性價比論英雄，光是當下的存量市場，好企業們都能被擠壓的市場份額搶回來，同時過往需要花在搶市場的高額營銷費，也將回歸到利潤表上，給到股東們更好的回報。

當然，美好的未來肯定會迎來短暫的陣痛。當下無論是好企業還是“害群之馬”，在反腐之下，短期業績可能會迎來一定的陣痛期，可能是一個季度，也可能是半年，而且越是真正好的企業，這個業績影響越不明顯，越快度過。而這也成了我們，好好擦亮眼睛看看誰是未來可能成為萬億巨頭的醫療大佬。

敢說出這個觀點，一方面是我們的確把創新藥和醫療行業做了很深的解讀梳理，另一方面，我們近期的交流，也是圍繞這個歷史級大機會去“求證”，幸運的是，很多專業研究創新藥領域的優質機構、頂級私募，跟我們的觀點都是如出一轍。

對于沒有經歷過市場的朋友來說，可能不知道這個機會意味著什么。把過去發生的事情做個梳理和類比就可以了：

1、當下的創新藥，就如2018年長春生物造假事件導致的疫苗行業整體崩塌，無論好壞的企業，都被殺得片甲不留。但隨后，真正的好疫苗企業如智飛生物、康泰生物，股價1年半左右的時間，分別翻了5倍和接近10倍的幅度：

2、而醫療反腐，還可以類比一下2012年白酒塑化劑事件+八項規定落地后的白酒，真正的好酒企，茅臺和五糧液砸出黃金坑，后來分別都漲幅超過10倍。

所以，這是醫療醫藥行業最壞的時刻，也是投資他們最好的時刻，無非就是學會用對方法，選對企業，不要買到那些最受影響的，而是要買到那些最受益的。

怎么能找到他們呢？本月的會員策略，我展開聊聊，并且嘗試列舉幾個企業，大家可以保持關注，因為真正的好企業，資金也會用腳投票：

不要悲觀，積極布局，春耕夏作之時，天氣是相對多變，太陽也是極度劇烈，留點汗流點血正常的，等到秋收之際，當初有多忍耐，屆時就有多歡快。

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